PYUSD의 2025년 동향 – 확장과 통합의 시기
올해 초부터 PYUSD는 단순한 스테이블코인을 넘어 결제 네트워크로서의 역할을 강화해 왔습니다. 현재 시가총액은 약 31억 달러 수준으로, 전 분기 대비 지속적인 상승을 보이고 있습니다. 특히 주목할 점은 온체인 활동의 증가입니다. 하루 거래량이 95억~100억 달러 수준을 유지하면서 실제 사용 사례가 늘어나고 있다는 신호를 전하고 있습니다.
기술적 관점에서도 변화가 두드러집니다. 6월에는 Stellar 블록체인으로의 확장을 발표했고, 7월에는 Layer2 솔루션인 Arbitrum으로 진출했습니다. 더 나아가 9월에는 LayerZero 기술을 활용해 추가로 9개 블록체인에 배포되면서 접근성이 급격히 높아졌습니다. 이는 Ethereum과 Solana뿐 아니라 Aptos, Avalanche, Tron 같은 다양한 생태계에서도 PYUSD를 사용할 수 있게 되었다는 의미입니다.
생태계 파트너십도 활발합니다. PayPal은 분산 금융 플랫폼 Spark와 협력해 PYUSD 유동성을 10억 달러 규모로 확대하려고 추진 중입니다. Visa와 Mastercard 같은 글로벌 결제 네트워크도 PYUSD를 지원 대상에 포함시키기 시작했습니다. 11월에는 Visa Direct를 통한 스테이블코인 급여 지급 시범사업에 PYUSD가 포함되면서, 긱 이코노미 종사자들이 더 빠르고 저렴하게 자금을 수령할 수 있는 길이 열렸습니다. 이러한 움직임은 PYUSD가 단순한 암호화폐를 벗어나 실질적인 결제 인프라로 진화하고 있음을 보여줍니다.
2025년 규제 환경 – 명확한 틀 속에서의 성장
스테이블코인 규제 측면에서 2025년은 획기적인 전환점이 되었습니다. 미국에서 GENIUS Act가 상원을 통과하면서 스테이블코인에 대한 법적 근거가 처음으로 명확해졌습니다. 이 법안은 준비금 규모, 감시 체계, 소비자 보호 등을 구체적으로 규정하고 있습니다. PYUSD의 발행사인 Paxos는 이미 뉴욕 금융감독청으로부터 가상 통화 사업 허가를 받은 상태여서, 새로운 규제 체계에 가장 먼저 적응할 수 있는 위치에 있습니다.
준비금 구조 측면에서 PYUSD는 높은 투명성을 유지하고 있습니다. 100퍼센트를 미국 달러, 단기 국채, 이와 동등한 현금으로 뒷받침하고 있으며, 독립 회계 감사를 거친 월간 보고서를 공개합니다. Tether나 다른 스테이블코인 발행자들과 비교할 때 이는 강점입니다. 다만 이렇게 높은 투명성을 유지하려면 운영 비용이 증가할 수밖에 없다는 점도 함께 고려해야 합니다.
국제 규제도 긍정적인 방향으로 움직이고 있습니다. 유럽연합의 MiCA(암호자산규정)에서도 요구하는 기준을 대체로 충족하고 있어, 유럽 시장 진출도 가능한 상태입니다. 다만 10월 중순 Paxos에서 실수로 300조 달러 상당의 PYUSD를 발행했다가 소각한 사건이 발생했습니다. 이것이 기술적 오류라는 점은 명확하지만, 중앙화된 구조에서 발생할 수 있는 리스크를 드러냈다는 평가도 있습니다. 이후 Paxos는 다중 서명 지갑 도입 등 보안 체계를 강화했습니다.
PYUSD의 가치 평가 – 투자와 사용의 관점
PYUSD는 스테이블코인이므로 전통적인 의미의 시세차익을 목표로 한 투자 대상이 아닙니다. 1달러의 가치를 유지하도록 설계되었기 때문입니다. 따라서 PYUSD의 가치를 판단할 때는 다른 기준을 적용해야 합니다. 첫째는 실질적 사용도입니다. PayPal의 4억 2,600만 사용자 중 몇 퍼센트가 실제로 PYUSD를 거래에 활용하는지가 중요합니다. 올해 데이터를 보면 일일 온체인 거래량이 $2억 규모로 성장했고, PayPal 앱 내에서도 PYUSD 거래가 증가하고 있습니다.
두 번째는 국제 송금과 크로스보더 결제 시장에서의 경쟁력입니다. Stellar 블록체인 통합으로 170개국 이상에서 저비용 송금이 가능해졌습니다. 이는 기존 국제 송금 시스템의 2~3일 소요 시간을 몇 초로 단축할 수 있습니다. 특히 개발도상국 사용자들이 달러화된 자산을 빠르게 이동시키고 싶을 때 매력적입니다. 세 번째는 디파이 생태계에서의 역할 확대입니다. Spark 같은 대출 프로토콜에서 PYUSD를 담보로 사용할 수 있게 되면서, 스테이블코인 유동성이 수익을 창출하는 기회가 생겼습니다.
현재의 제약도 인식할 필요가 있습니다. Tether와 USD Coin의 유동성에 비해 PYUSD는 여전히 상대적으로 작습니다. 또한 고래 지갑이 전체 공급량의 91퍼센트 정도를 보유하고 있어, 시장 구조가 집중되어 있습니다. 일반 소매 투자자 입장에서는 아직 PYUSD가 주요 보유 자산이라기보다는 필요할 때 활용하는 결제 수단으로서의 가치가 더 크다고 볼 수 있습니다. 전문가들은 2025년 기준 약 75퍼센트의 성장을 전망하고 있으며, PayPal 생태계의 확장과 규제 정책이 호의적으로 진행된다면 장기적 가치는 상승할 가능성이 높습니다.
결론 – 현실적인 평가
2025년의 PYUSD는 단순한 암호화폐라기보다는 결제 인프라로서의 성격이 더욱 강해지고 있습니다. 규제 친화적인 구조, 다양한 블록체인으로의 확장, 주요 결제 네트워크와의 파트너십은 모두 실질적인 사용성 확대를 의미합니다.
다만 투자 관점에서는 신중함이 필요합니다. 스테이블코인은 본질적으로 가격 변동성이 극히 제한적이므로, 수익창출을 목표로 하는 투자자 입장에서는 다른 자산을 검토하는 것이 합리적입니다. 반면 국제 송금, 저비용 결제, 달러화 자산 보관 등 실질적인 필요가 있다면 PYUSD는 점점 더 실용적인 선택지가 되어가고 있습니다.
PayPal의 광대한 사용자 기반과 지속적인 기술 투자, 그리고 명확해지는 규제 프레임워크는 PYUSD에 장기적 성장의 토대를 제공하고 있습니다. 앞으로의 실제 채택률과 활용 영역 확대 속도가 PYUSD의 진정한 가치를 결정할 것입니다.